19 октября 1987 года случился первый современный финансовый кризис прежде невиданного масштаба: в истории он запечатлен как Черный понедельник — день, когда промышленный индекс Доу Джонса рухнул на 22,6%. Сегодня поговорим о том, что стало его причиной и как использовать этот опыт современным инвесторам для предотвращения возможных ошибок в будущем.
Что случилось
Черный понедельник — день, когда в США промышленный индекс Доу Джонса (DJIA) упал на 22,6% всего за одну торговую сессию, он и по сей день считается крупнейшим провалом мирового фондового рынка.
Несмотря на то что такого поворота никто не ожидал, события, которые к нему привели, разворачивались постепенно: индекс стал терять пункты за несколько дней до полного краха в связи с разными внешними факторами, о которых поговорим далее.
Под влиянием данных причин количество контрактов на бирже росло, брокеры не справлялись с объемом работы, тем более что большинство заявок в то время обрабатывалось вручную, а отдельные системы, которые работали в автоматическом режиме, продолжали вести продажу ценных бумаг. Постепенно началась паника, инвесторы активно «сбрасывали» активы, в результате чего и случился обвал.
А уже вслед за фондовым рынком США кризис перешел и на другие страны. До того как это произошло, подобное казалось просто невозможным, как нереально было предположить и то, какими будут дальнейшие последствия. Однако после краха началось колоссальное падение рынка разных стран, которое наглядно продемонстрировало, как тесно связаны между собой финансовые системы всего мира и какие нужно вынести уроки, чтобы подобное не повторилось вновь.
Причины фондового краха
Что именно стало окончательным стимулом — эксперты до сих пор не решили однозначно. Дело в том, что в течение 5 лет до злополучного дня индекс Доу Джонса вырос более чем в три раза. В начале 1987 года фондовые рынки также усиленно поднимались, и уже к августу эксперты в области финансов начали делиться опасениями о том, что ситуация напоминает «мыльный пузырь», способный лопнуть в любой момент.
Наступил октябрь, правительство Федерации заявило о торговом дефиците, доллар упал, рынки тоже постепенно начали нести потери: первое падение случилось 14 октября, уже 16-го индекс Доу Джонса снизился еще почти на 5%. До того как утром в понедельник в США открылись торги, фондовые рынки других стран тоже один за одним начали падать. Инвесторы в панике стали ликвидировать позиции на бирже, количество позиций на продажу намного превысило число покупателей, в итоге индекс Доу Джонса рухнул почти сразу после открытия торгов и случился крах.
Среди его ключевых факторов можно выделить следующие:
- Сильный бычий рынок, цены на акции увеличились в три раза, будущие инвесторы были уверены, что рост продолжится, активно покупали ценные бумаги, а коррекции не происходило.
- Вырос торговый дефицит США перед другими странами. Большинство операций на Уолл-стрит проходило в ручном режиме, автоматизированных систем было мало, из-за чего используемые модели генерировали больше заявок на покупку при росте цен и на продажу, когда они падали. При наличии автоматизированной торговли волатильность рынка была бы выше.
- Страхование портфеля — еще одна стратегия, которая привела к Черному понедельнику. Она предполагает хеджирование портфеля акций от риска с помощью коротких продаж фьючерсов на фондовые индексы, сокращая вероятность возможных потерь при падении. Перед крахом фондового рынка компьютерные программы спровоцировали эффект домино: начали ликвидировать акции, цены стали падать, заявки прекратились.
- Тройное колдовство — так аналитики назвали эффект, который сложился за счет одновременного окончания опционов на акции, опционных контрактов и фьючерсов на фондовые индексы. Волатильность выросла к концу недели, накануне 19 октября, и уже после закрытия биржи начались большие распродажи.
- Массовая паника — внешняя обстановка, противоречия между Ираном и Кувейтом, риск прекращения поставки нефти, активность СМИ вызывали волнения в среде инвесторов, которые начали совершать хаотичные действия на фондовом рынке.
Произошедшее показало, что фондовый рынок, который существовал на тот момент, требовал изменений, чтобы подобное не повторилось вновь.
Уроки прошлого: что изменилось после краха
Прежде всего для корректировки ситуации на рынке Федеральная резервная система США и фондовые биржи после кризиса приступили к формированию механизмов, способных предупредить возможные обвалы и приостановить торговлю, если акции падают слишком сильно или слишком быстро.
Например, были разработаны специальные защитные механизмы для моментальной остановки торгов при нестандартном движении цен — они исключают панику и импульсивные продажи трейдеров при резком падении позиций: сейчас биржа Нью-Йорка тормозит торги, если индекс S&P 500 падает на 7, 13 и 20%.
Говоря об уроках, которые можно вынести, стоит отметить следующие:
- На фондовом рынке были и есть риски, и многие из них невозможно предугадать — на ситуацию влияют и внешние, и внутренние факторы, и главное, что можно делать, — диверсифицировать активы и не поддаваться панике.
- Рынок всегда восстанавливается — просто нужно время, ведь даже несмотря на колоссальный обвал Черного понедельника, после финансового краха американские фондовые рынки восстановились всего за два года и даже превысили прежние показатели.
- Важно быть готовыми сохранять холодный рассудок и выдерживать неопределенность, поскольку она присуща рынку.
Как наука доказала, что кризис — это залог развития